Alternative investitionale in 2008

Acesta alternativa are asociat un element deosebit de important – raportul risc / rentabilitate. Acest element (raportul risc / rentabilitate) apare in ipostaze diferite si in cazul celorlalte alternative investitionale, fie ca vorbim despre plasamente monetare, plasamente in titluri cu venit fix (obligatiuni emise de diferite entitati) si chiar plasamente pe piata imobiliara.
Intre alternativele ce comporta o atentie sporita identificam piata de capital si piata imobiliara.

In cele ce urmeaza, ne propunem sa identificam avantajele si dezanvantajele pietei de capital: 



AVANTAJE DEZAVANTAJE 

= permite investitii in partizi mici, fapt ce nu exclude pe nimeni din randul potentialilor investitori; 

= majoritatea titlurilor se bucura de o lichiditate rezonabila, facilitand in acest fel exit-uri eficiente indiferent de conjunctura economica; 

= directia si amplitudinea ultimilor trenduri multianuale a condus la statuarea ideii ca rentabilitatea asteptata in urma unei investitii pe o piata reglementata de capital este una deosebit de ridicata. 

= investitia pe o piata reglementata de capital necesita o educatie specifica, axata pe “cultura riscului asociat oricarei rentabilitati asteptate”; 

= riscul asociat acestei investitii este unul relativ ridicat.


In ceea ce priveste piata imobiliara, ne vom axa pe urmatoarele argumente: 

- piata imobiliara a asigurat in ultimii 5 – 7 ani randamente comparabile cu cele asigurate de piata de capital;
- volatilitatea pieteti imobiliare s-a mentinut, in ultima perioada de timp, in limite rezonabile; 
- piata imobiliara este o piata relativ exclusivista, prin faptul ca nu permite investitii in partizi mici; 
- exista sectoare ale pietei imobiliare care nu se bucura de o lichiditate semnificativa, ceea ce poate implica la un anumit moment dat o ipotetica criza de lichiditate.


In cele ce urmeaza ne propunem sa tratam elementele implicate de o investitie pe o piata reglementata de capital.
Astfel, investitiile la Bursa de Valori Bucuresti si operatiunile conexe specifice Bursei Monetar-Finaciare si de Marfuri Sibiu comporta o serie de particularitati specifice fiecarui profil investitional in parte. Practic, in randul titularilor ce activeaza pe o piata reglementata de capital, distingem doua categorii distincte: 

Investitorii: in randul carora se inscriu titulari ce vizeaza trenduri ample si care adopta orizonturi investitionale ceva mai indelungate; 
Speculatorii: sunt entitatile cele mai active dintr-o piata de capital, ei incercand sa obtina profit pana si din minitendintele de tip intra-day.

Aceasta incadrare ar fi cu totul lipsita de substanta daca nu ar avea asociata si o abordare bazata pe afinitatea fiecarui “jucator” la risc. De altfel, riscul este componenta specifica oricarui activ financiar care are un cuvant greu de spus la urmatoarele niveluri decizionale: 

- in momentul in care se aleg perioadele in care se activeaza in piata; 
- in momentul alegerii activelor ce se constituie drept tinte investitionale; 
- in momentul in care se stabileste frecventa si volumul tranzactiilor.

Luand in calcul aceste premise, fiecare investitor ar trebui sa isi poata creiona singur (daca are in spate un consistent bagaj de cunostinte economice) sau asistat de un agent de servicii de investitii financiare (in caz contrar) strategia investitionala: 

- ponderea investitiilor pe fiecare piata in parte in total economii de care dispune; 
- tipul de cont de investitii (standard, online sau discretionar) care se potriveste cel mai bine profilului sau investitional; 
- structura de active pe care le vizeaza; 
- strategia de conservare sau nu a unor castiguri obtinute la un anumit moment dat.

In continuare trebuie sa facem o serie de precizari. Tranzactionarea asistata de un agent de servicii de investitii financiare se potriveste cel mai bine investitorilor care nu au cunostinte semnificative in acest domeniu sau celor care nu dispun de timpul necesar unei analize continue a pietei de capital. Tranzactionarea prin intermediul unor conturi on-line se potriveste investitorilor care au timpul si cunostintele necesare acestui gen de activitate. De asemenea, evolutia bursei din ultimul an de tranzactionare a statuat ideea ca nu exista o strategie standard care sa asigure castiguri sigure: 
= Nu exista un volum standard al investitiei. Cu toate acestea, este de la sine inteles faptul ca, investitiile foarte mici nu permit aplicarea unor criterii eficiente de diversificare si nici utilizarea unor tehnici de acoperire a riscului; 
= Nu exista perioade standard de investire. Ultimele saptamani de tranzactionare au aratat ca toate tiparele de evolutie (“efectul de ianuarie” fiind cel mai elocvent exemplu) au reprezentat simple extrapolari care mai devreme sau mai tarziu si-au dovedit efemeritatea si ineficienta; 
= Nu exista o proportie optima intre analiza tehnica si cea fundamentala. Cu toate acestea, in mod normal, analiza fundamentala ar trebui utilizata pentru a determina cele mai valoroase societati (din punct de vedere al principalilor indicatori de analiza financiara) iar analiza tehnica pentru a determina cele mai bune momente de intrare si de iesire in / din piata.

In finalul articolului vom puncta o serie de concluzii pe care le consideram relevante: 
Investitia pe o piata reglementata de capital reprezinta alternativa investitionala cu una dintre cele mai ridicate rentabilitati asteptate. In consecinta, aceasta alternativa este si una dintre cele mai riscante; 
Investitia pe o piata reglementata de capital presupune (in functie de contul de tranzactionare utilizat) alocarea unor resurse de timp dedicate studiului pietei;
Nu exista momente mai bune de intrare in piata (bineintele discutam de intrari treptate in piata) decat cele dupa o scadere indelungata pe societati care stau bine din punct de vedere fundamental;
Pastrati in permanenta in structura portofoliului lichiditati dedicate urmatoarelor directii:
- acoperirea riscului de marja asociat unor eventuale strategii de HEDGING;
- fructificarea unor oportunitati viitoare;
- acoperirea riscului de lichiditate, in cazul in care bursa poate inregistra o tendinta indelungata si de sens contrar pozitiei pe care o detineti la un anumit moment dat in piata. 
Investitia pe o piata reglementata de capital nu exclude celelalte alternative investitionale. 
Evitati concentrarile excesive de capital pe alternativele investitionale riscante. 
In perioadele de criza, chiar si cele mai valoroase titluri sunt de vanzare. 
Pretul este rezultatul nemijlocit al raportului dintre cerere si oferta de diferite active financiare. 
Panica si entuziasmul pot conduce piata spre paliere de pret nebanuite. 
Mai devreme sau mai tarziu piata se aliniaza la argumentele furnizate de analiza fundamentala.

Realizator,
Alexandru Gavrilã
Analist financiar
SSIF Romintrade
www.onlinebroker.ro