Executare silita Bilet la ordin girat

Va rog frumos sa ma ajutati cu o informatie.
X a emis un bilet la ordin catre Y. Y a girat biletul la ordin catre Z (societate in insolventa). Aceasta societate Z are relatii comerciale, ulterior intrarii in insolventa, cu societatea W. In vederea efectuarii platii produselor Z gireaza biletul la ordin mai sus amintit catre W. Biletul la ordin este refuzat la plata pentru lipsa totala de disponibil. Cum poate W sa si mai recupereze banii? Emitentul X a intrat imediat in insolventa, Z este in insolventa. Poate fi executat primul girant Y? In baza caror dispozitii legale. Va multumesc pentru raspuns.