Analiza fundamentala - ROMPETROL WELL SERVICES S.A. (PTR)

„Variatiuni pe aceeasi tema”

Evolutia este explicabila, cel putin in parte, prin extinderea segmentului de piata pe care activeaza ROMPETROL WELL SERVICES S.A. in conditiile in care cotatiile internationale la titei si hidrocarburi din prima parte a anului au justificat o intensificare a investitiilor in exploatarea si productia campurilor petroliere si, in consecinta, o piata in crestere pentru serviciile prestate de societate.

Performantele financiare aferente primului semestru din 2008

La nivelul contului de profit si pierdere, ROMPETROL WELL SERVICES a inregistrat urmatoarele evolutii semnificative:

1. un avans moderat, de 18,32%, al cifrei de afaceri, in structura carora productia vanduta detine o pondere de 98,94%;
2. cresterea cu 19,01% a veniturilor din exploatare;
3. sporul de numai 4,31% al cheltuielilor din exploatare, considerabil mai lent decat cel al veniturilor din exploatare. Evolutia survine pe fondul realizarii unor economii la nivelul cheltuielilor cu prestatiile externe (-33,31%) si al unor venituri in suma de 2.382.888 lei provenind din ajustarea provizioanelor. Concomitent, dintre principalele grupe de cheltuieli ce au inregistrat avansuri, amintim: cheltuielile salariale (+49,05%), alte cheltuieli materiale (+66,69%), cheltuielile cu materiile prime si materialele consumabile (26,87%) si amortizarea (34,91%).
Prin urmare, structura cheltuielilor societatii, la data de 30.06.2008, se prezenta in felul urmator:



4. obtinerea unui profit din exploatare cu 71,22% peste cel inregistrat in perioada similara a anului precedent;
5. diminuarea profitului provenit din activitatea financiara, de la suma de 1.705.004 lei obtinuta in intervalul similar al anului precedent, la 67.575 lei in prima jumatate a anului curent;
6. cresterea cu 44,12% a profitului net al Rompetrol Well Services, fata de perioada similara a anului precedent.

La nivel bilantier, in primul semestru al anului curent ne-au retinut atentia urmatoarele modificari mai importante:

1. cresterea cu 2,37% a valorii imobilizarilor corporale, ce insumeaza 45,91% din activele totale ale societatii;
2. cresterea cu 33,37% a valorii activelor circulante. In cadrul acestora, stocurile au inregistrat un avans deosebit de accentuat (77,36%), creantele au crescut cu 35,40% iar casa si conturile la banci cu 19,16%;
3. la nivelul datoriilor totale, cresterea cu 42,13% a datoriilor pe termen scurt si reducerea cu 37,27% a valorii provizioanelor pentru riscuri si cheltuieli.
Intrucat cele doua variatii de semn opus au valori asemanatoare, volumul datoriilor totale a ramas sensibil apropiat de cel anterior (2,81%), iar rata globala de indatorare s-a redus usor, pana la nivelul destul de redus de 13,82%;
4. un avans de 17,32% al capitalurilor proprii, ce trebuie pus pe seama profitului obtinut in decursul exercitiului financiar curent;
In consecinta, la data de 30.06.2008, structura capitalurilor proprii ale Rompetrol Well Services era urmatoarea:



Indicatorii de rentabilitate

Nivelul indicatorilor de rentabilitate ai societatii constituie unul dintre principalele sale atuuri si reflecta capacitatea ROMPETROL WELL SERVICES de a obtine in mod constant un profit ridicat in decursul ultimilor ani.



Evolutia bursiera
Din punctul de vedere al semnalelor pe care le emit indicatorii combinati, ROMPETROL WELL SERVICES constituie in continuare una dintre cele mai interesante prezente de pe BVB. Astfel, nivelul PER este unul dintre cele mai scazute din acest moment, iar raportul pret/activ net contabil unitar se situeaza usor peste media pietei.




Concluzii

In consecinta, apreciem ca societatea a beneficiat din plin de pe urma evolutiei cotatiilor internationale la titei si a volumului de servicii in crestere prestat catre principalii sai clienti, Petrom si Romgaz. Acest lucru i-a permis sa realizeze in primele 6 luni ale anului curent 84,21% din valoarea profitului net bugetat pentru anul 2008 si sa atinga un nivel extrem de interesant al raportului PER.

Prin urmare, perspectivele financiare ale ROMPETROL WELL SERVICES raman in continuare solide, chiar daca este dificil ca ritmul de crestere al profitului acesteia sa se mentina la acelasi nivel pe termen mediu si lung.
In sfarsit, o influenta semnificativa asupra cursului emitentului o vor avea schimbarile ce pot avea loc la nivelul grupului din care, alaturi de acesta, mai fac parte RRC si VEGA (obiectul unei oferte publice de cumparare ce a debutat in 29.07.2008 si se va inchide in data de 29 a lunii curente).


_______________

NOTA:

Datele si informatiile prezentate in acest raport de analiza fundamentala referitoare la instrumentele financiare nu constituie recomandari de investitii. Ele sunt doar interpretari ale nivelului indicatorilor financiari inregistrati de diferitii emitenti.

Realizator,
Anca Regneala
Departament Analiza
SSIF Romintrade
www.onlinebroker.ro
17 iulie 2008